资讯丨国务院机构改革给金融市场带来哪些变化？如何影响债市生态？——机构点评汇总
时间：2023-03-10 14:34:56 来源：城望集团 作者：城望集团 已阅：0次
来源：DM查债通
3月7日，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，组建国家金融监督管理总局，中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构。本文整理了各大研究机构对此次机构改革的分析观点，以供参考，按照首字母顺序进行先后排序。安信固收：国务院机构改革落地，
我们认为主要和科技产业相关的在于两个方面：1）重新组建科学技术部：科技部聚焦推动新型举国体制，自主可控是数字中国重要基石。2）组建国家数据局：负责协调推进数据基础制度建设，由国家发展和改革委员会管理。此次改革为数字中国的发展奠定了坚实的基础。长城非银：机构改革方案出炉，
我们认为，建立全面统一的地方金融监管体系，有助于防范区域性金融风险，加强地方金融业务整顿力度。证监会提级管理，将专注于资本市场监管，映射出管理层对直接融资市场发展大势的肯定，而债券发行审核职能划入证监会，彰显了国家对资本市场的重视，以及对未来提高直接融资比例大趋势的期望，助力产业转型升级，任重而道远。
从本次改革的内容来看，金融和科技这两个部门的定位和职责更加明确，预计后续即将公布的党的机构的改革方案将进一步为金融和科技的改革提档；同时，两会后将召开的第六次金融工作会议，也将重在落实此次金融机构改革方案。透露的三大信号：注重金融监管 +重视直接融资+ 改善政策传导。全新的金融监管格局进一步保护了投资者权益，能够更好的落实监管机构监管责任，强化金融市场监管力度。
本次证监会统一负责企业债券和公司债券的发行审批工作，有利于简化优化债券发行监管、防止监管套利行为，是制度层面的重大进步。企业债发行审核权划转对城投企业债的估值影响或有限，若证监会统一发行管理后对相关规则进行调整，可能导致城投债发行期限和存量债务久期缩短，可能在中期造成一定的城投债再融资压力。本次机构改革中，金融监管体系是重中之重，从方向上看，未来的金融监管强度和力度只会加强，金融机构规范化经营时代来临。从目前的情况下，公司债、企业债将由证监会监督管理，而短融、中票、非公开市场定向融资工具将继续由交易商协会监督管理，而交易商协会的主管部门为中国人民银行。可以说，仍然对债券发行审核留了一个口子。未来信用债发行的监管，会不会再次统一到一个部门，仍然有待观察。此次改革从根本上理顺了机构监管和功能监管、宏观审慎和微观审慎、审慎监管和行为监管之间的关系。人民银行专注货币政策和宏观审慎监管，金融监管总局集机构监管与行为监管于一身，证监会则专司资本市场监管。后续仍需结合党的机构改革对整体金融领域调整进行观察。企业债的发行审核职责由发改委划至证监会负责，债券市场的“统一监管”迈出了至关重要的一步。若后续转到证监会改为市场化的发行后，预计企业债整体的发行期限将会有所缩短。若后续证监会将企业债和公司债的特性差异缩小，上述优势将不复存在，则中低评级的企业债与公司债的品种利差或将会有所收窄。
本次机构改革加强了金融领域的中央统一管理以及监管力度，防范化解金融风险依然是未来政策的重要主题。同时，改革方案重组优化了科学技术部，组建国家数据局，后续数字经济发展或将进一步提速。组建国家金融监督管理总局，在金融业综合经营趋势增强、金融创新深化背景下，有利于金融市场平稳健康发展、保护消费者权益。完善国有金融资本管理体制，将市场经营类机构剥离，委托受托机构进行管理，有利于从管机构、人员优化为管资本、功能。证监会调整为国务院直属机构、加强金融管理部门工作人员统一规范管理等，均涉及人事重大调整，有助于明确监管分工，强化监管效能，提高市场运行效率。
平安固收：债市生态进化论系列之十企业债划归证监会影响几何？企业债划归证监会可能会有三点影响：1.企业债规模压缩速度会加快。2.新发企业债的券种优势减弱，存量企业债券种优势也减弱但幅度较小。3.可能会提升城投发债的难度，但预计影响较小。
平安研究：国务院机构改革拟重组部委
并新建国家大数据局，数字中国建设扬帆启航
从整体上看，科技部重组和国家数据局组建，一方面可以解决国内数字中国或者数字经济建设的能力问题，另一方面也为数字中国建设提供了机制体制保障。科技部的重新组建，预计将推动关键技术研发和成果转化，通过“产学研用资政”的全面协同突破，基础理论、基础技术、基础工艺、基础元器件以及重大装备才有希望打破“封锁”，降低供应链安全风险。国家数据局的设立，将推动数据资源相关制度的加快确立和落地，更快实现数字赋能经济社会发展。
本次金融监管机构改革后，监管体系将更加完善，监管标准将更加统一，有利于经营规范银行的发展，以及相关经营机构遵循市场化原则，提高国有金融资本经营效率。企业债发审机构由发改委调整至证监会，结束了企业债和公司债由不同机构负责发审的历史，有助于统一监管标准、消除套利空间，推动债券融资市场更好地支持实体经济的发展。金控监管架构向国际靠拢。一方面，金融监管架构改革借鉴了发达市场经验，优化了我国原有的金融监管架构；另一方面，将中国人民银行对于金融控股公司的日常监管职责划入国家金融监督管理总局等金融监管架构改革进一步强化了相关监管职能、为金融控股长期稳定健康发展奠定基础。
此次调整有助于强化中央对各个部门的领导力，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，同时提升政策的执行效率；并基于安全视角考虑，防范化解可能由地缘不稳定因素引发的一些金融风险。当前，科技、数据是政策倾斜的关键领域，结合政府工作报告来看，金融改革与风险防范或是今年的重点工作。本次调整强化了金融监管之间的统筹协调，既可以更好的防范系统性金融风险，也可以从微观对金融服务行为进行规范和干预；有助于行为监管的强化统一，避免分业保护模式带来的责任不清等问题；地方金融主体责任进一步压实。改革内容延续了二十大报告关于中国式现代化的思路，聚焦科技、金融、数据三大核心。预计科技创新和关键核心技术攻关、金融防风险、数据要素市场化等相关政策或将持续出台。
