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国资投资公司专业化整合现状

自从党的十八届三中全会以来，国务院国资委组建的国有资本投资公司总数已达19家，地方上由省级国资委牵头组建了142家国有资本投资运营公司，在国企公司治理、管理授放权、投资运营等多方面探索积累了一定改革经验。今年国资委明确新增中国宝武、国投、招商局集团、华润集团和中国建材5家企业为国有资本投资公司，并对其余12家央企继续深化试点，加快推动专业化整合，提升企业核心竞争力，加速建设“世界一流企业”。 

目前试点国有资本投资公司的大型国企在公司治理、经营管控和效益这些方面均已和淡马锡代表的国际标准在逐步接轨。例如，目前大力推动国企董事会中外部非执行董事、独立董事的选聘建设，就是为了让董事会真正成为公司决策的主体而不是将其与公司党委会或者总裁办公会混为一谈，招商局集团和华润集团就都已建立了外部非执行董事占多数的董事会；目前各级国资委对国有资本投资公司的经营投资有了较大的授放权，国有资本投资公司基本授权自主开展非主业投资不设投资比例限制，并提高了自主投资决策金额权限，如深圳市国资委就将旗下国有投资公司深控投的投资授权金额定为境内主业不超过净资产20%、约600亿元的投资；在人事领域国有资本投资公司也在试点职业经理人职位，而不再要求所有管理层均为政府组织部门和国资委委派的官员。据统计，19家试点中央国有资本投资公司实施混改项目数量在全部中央企业中占比近50%、引入非国有资本金额占比近70%，平均职业经理人数、按照契约化管理的人数、公开招聘人数、员工持股激励人数等约为央企平均值两倍。

效仿淡马锡模式的国有资本投资公司也存在一定局限性。目前各级政府组建的国有资本投资公司不少都是国企的“翻牌”公司，某些地方政府仅仅是为了完成改革任务将国有企业股权资产整合相关公司或者简单整合平台公司，没有配套进行公司治理和授权管理改革。同时，那些原本具有实业产业的工商类国企要成为真正的国有资本投资公司需进行重新的战略转型和管理重塑，并且获得国资委的充分授权，否则既无法成为真正的投资公司也无法真正实现对下属企业的市场化管控。

目前国有资本投资公司所持有的企业除了垄断性行业之外还有较多商业竞争类行业，属于市场化程度较高领域，会同其他民营等市场参与者直接展开竞争，而近年各级国资出手纾困和收购民企包括上市公司等事件较多，未来如何持续促进混合所有制经济平稳发展也是国资需要考虑的问题。

此外，我国经济发展模式虽然与新加坡同属所谓 “东亚模式”，但我国也更强调“更好发挥政府作用”，政府在扮演着要求国企落实重要经济方针政策、引导社会资本投向和培育发展产业等方面的角色。正如国务院国资委研究中心某位专家所言：“中国的国有资本投资公司必须发挥国有资本在国民经济安全、产业升级转型、企业做优做强的引领带动作用”。国资委作为出资人也依然还是会从企业高层人事安排、宏观战略落实、具体管理制度等方面继续对国企施加影响力，而对于收益的要求则仅仅是其中一部分。  

因此，国有资本投资公司不能简单复制淡马锡的做法，而是要发展出适合自己的专业化、市场化道路。

更为重要的是，淡马锡模式虽是打造专业集中、治理规范、竞争力强的大型国企样板，但其成功背后存在和我国实际制度环境的差异。我国国有企业无论是政治定位、社会功能作用、和经济规模影响都和新加坡存在较大差别。这就要求打造分级分类的国资监管体系，并有条件的试点国有资本投资公司的专业化投资经营，在提升国企效率和国有资本回报的同时加速全方位的国企改革，加快形成市场化的国资国企体制。中国经济改革本身就是个摸石头过河的过程，通过学习借鉴和融合，有理由相信中国未来会形成一批符合自身实际又更富有竞争力的专业化国企队伍。