11月共16家平台主体实现首发，主要集中于浙江、广东等经济较为发达区域，其中能够新增融资的有6家。多数首发债主体并非近两年新成立的主体，多采用在原发债平台上架设新平台作为母公司发债和在原发债平台下重组一家新的发债主体模式。
11月首次发债平台主体共16家，相较10月增加5家，首发债主体发债募集资金用途多数用于偿还有息债务，类型上以私募债居多。这些首发债平台主要集中于浙江、广东等经济较为发达的区域。在梳理首发债主体时，我们注意到部分发债主体在前次发债后变更了公司名称，这会影响到首发债主体的认定，统计时我们剔除了这类情况。11月共16家城投主体为首次发债主体，合计发债规模106.9亿元，而10月首发城投主体数量11家，合计发债规模61.2亿元，首发债主体数量和规模均有所提升。11月首发城投主体中，交易所和协会分别有13家和3家首次发债城投主体，从地域分布来看，广东省新增3家，浙江省新增3家，福建、江苏和安徽省分别新增2家。剔除PPN、深交所私募债后，11月首次发债主体共11家披露募集说明书，多数用于借新还旧和偿还集团内有息债务。其中能够新增融资的平台有6家。平度市城市资产运营有限公司实控人为平度国资中心，主要负责当地大水务、大物业、贸易、租赁、清洁能源供热等业务，城投属性较弱；深圳市龙华投资控股(集团)有限公司是深圳市龙华区主要的产业空间服务商，负责龙华区产业园区开发及运营、城市更新、股权投资等，业务偏产业运营；福州软件园产业基地开发有限公司主要负责福州软件园的运营，自身经营性较强；新疆水利发展投资(集团)有限公司主要负责北疆的水利基建和运营，本次发行品种为绿色超短期融资券；丽水市莲都区国有资本运营有限公司从事城市开发建设、产业园区建设运营和地产（包括商品房开发和安置房）等业务，产业属性较强；景德镇市投资有限责任公司是景德镇国控子公司，实控人为景德镇国资委，在23年底进行重组，在集团中定位于产业类投资，业务产业化属性较强。11月多数首发债主体并非近两年新成立的主体，根据我们的梳理地方打造首发债主体的模式主要有两种，一种是在原发债平台上架设新平台作为母公司发债，另一种是在原发债平台下重组一家新的发债主体，这样的架构设计可以在很大程度上使原平台资产规模不大幅缩水，且新平台的主营业务可能更偏产业，并有机会通过新平台实现新增融资。采用第一种模式的如福建省福狮产业投资控股集团有限公司、无锡未来产业科创投资有限公司、合肥东部新城投资控股集团有限公司和宁波市奉化区城市开发建设集团有限公司等，这些发债平台均有下属发债的子公司；采用第二种模式的如平度市城市资产运营有限公司、福州软件园产业基地开发有限公司和泰州市城市建设投资控股有限公司等，在这些公司股权结构上均有发债的股东公司。这两种资产重组的模式很大程度上都能使原发债平台的资产规模不出现严重缩水，且新平台的主营业务都偏产业，在新增融资方面受到的限制较少，有望打开新增融资的渠道。
其中，新平台新疆水利发展投资(集团)有限公司成立方式较为独特，该公司成立于2022年9月，成立后新纳入合并范围的一级子公司共4家，分别为新疆额尔齐斯河投资开发（集团）有限公司、新疆伊犁河水利水电投资开发（集团）有限公司、新疆水利水电勘测设计研究院有限责任公司、新疆水利投资控股有限公司，根据募集说明书披露，前3家子公司均于2022年3月31日由事业单位转为企业，截至2023年末这三家子公司总资产合计647.65亿元，占发行人同期总资产的94.67%，产业属性较强，但我们认为当前该类模式的可复制性不强。
